빌 그로스의 <채권투자란 무엇인가>를 읽고.

빌 그로스는 세계적으로 유명한 채권투자자입니다. 미국에서 그의 자산은 미국을 쥐락펴락할 정도로 많은데요, 저는 빌 그로스를 다큐멘터리 <돈의 힘>에서 보았고, 그가 저술한 책을 읽어 보고 싶다고 생각했더랬죠.

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그 후, 한 달도 지나지 않아서 찾아보았는데, 채권 투자자 전문가답게 채권투자에 관한 책 한 권을 발견할 수 있었습니다. 물론... 번역서로요. ^^;; 책 내용이 어렵다보니, 일일히 제 생각을 간결하게 요약해서 올리지 않고 책에서 인상깊고 중요한 글귀만 적어서 올립니다. 거래하실 때 주의해야 할 사항들, 채권에 관한 오해들, 시장 논리, 투자자가 가져야 할 자세 등등..

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●파생상품에 관심이 잇는 개인 투자자들은 금융선물과 옵션 등 정부가 규제하는 거래소에서 이루어지는 파생상품에만 투자하는 것이 좋다. 반면 기관 투자자라면 매일매일 정보를 얻고 분석을 해야 파생상품 시장에서 살아남을 수 있다. 그렇지 않으면 큰 사고를 당할지도 모른다.

●파생금융상품은 채권과 연동되어 있는 금융상품이다. 금리변동에 따른 리스크를 헤지 및 관리할 수 있어서 사용하는 상품다.

●현명한 투자자: 돈을 잃을 가능성을 리스크라고 한다. 하지만 필요한 투자 행위를 하지 않아 투자 기회를 잃을 때도 리스크가 발생한다.

 

●당시 요리사였던 투자 포트폴리오 매니저들은 파생상품을 어떻게 요리해서 오믈렛을 만들어야 할 지 몰랐다 게다가 다른 데 신경을 쓰느라 금리가 얼마나 뜨거운지 알지 못했다.

 

● 고심해서 펀드매니저를 고르거나 투자 포트폴리오를 구성하지 않으면 다른 사람에게 먹힐지도 모르니 조심해야 한다.

●개인투자자의 경우, 주식가격 상승으로 인해 얻은 자본소득에 따른 세제 혜택도 상당하기 때문에 반드시 이를 활용해야 한다. 하지만 채권은 다르다. 지금부터 채권 투자에 성공하기 위해서는 소득을 늘려야 하는데, 어떻게 늘리느냐가 관건이다. ....기본 전략은 국채, A혹은 Baa 등급의 회사채,, MPTS 등 신용등급이 높은 채권으로 포트폴리오를 구성해 소득을 극대화 하는 것이다.

●버틀러크릭 환경에서 채권금리가 5%~7% 내에서 완만하게 이동하기 때문에 변동성이 그다지 높지 않으므로 리스크가 낮은 편이다. 일단, 장기 재무부채권의 금리가 7% 이상 상승하지 않으면 1960년대와 1970년대 투자자들보다 성공한 것이다.

●버틀러크릭 시대에서는 전과는 다른 새로운 주식 및 채권투자 방식이 필요하다는 사실을 명심해라. 앞으로는 투자 총수익이 고공행진을 거듭하지는 않을 것이다.

●늘 그랬던 것처럼 여자들은 모든 것을 통제하고 남자들은 TV 앞에 앉아서 맥주나 홀짝거리다가 가끔 가구나 옮길 것이다. 세상이 아무리 변했다고 해도 여성과 남성은 크게 달라지지 않았다. 남성과 여성간의 전쟁은 과거와 별반 달라지지 않았지만 투자 수익률6%~8%대의 버틀러크릭 시대는 과거와 많이 다르다.

●금리가 하락하기 시작하면 채권 전문가는 방어적으로 투자전략을 짜고 만기를 단축해 앞으로 다가올 약세장을 준비하려고 할 것이다. 20세기 말에 채권금리가 15%에서 6%로 하락했던 것을 감안해 다시 그만큼 채권 금리가 오른다고 가정한다면 그 여파는 엄청날 것이다. 30년 만기 채권의 가격은 60%나 떨어질 테니 말이다

 

채권수익률이 상승하면 채권 가격은 하락하고, 채권수익률이 하락하면 채권가격은 상승합니다. 만기가 길수록 가격의 상승 및 하락 폭도 커져요. 채권 시장이 상승했다면, 그 말은 채권 가격이 상승했다는 뜻입니다! 헷갈리지 마세요~

 

●만기 연장에 대한 또 하나의 팁은 현금을 보유해야 할 필요가 있을 때 이를 현금등가물로 전환하라는 것이다. 현금등가물은 현금만큼 유동성이 크기 때문에 원래의 목적에 부합하면서도 동시에 더 큰 수익을 보장한다.

●일부 프로들은 유동성 부족은 가격 리스크보다도 더 꺼린다. 이들은 차후 며칠 혹은 몇 주 내에 생길지 모르는 저렴한 투자처를 찾아 헤매기 때문에 항상 수중에 현금이 있어야 하기 때문이다.

 

●많은 뮤추얼펀드 그룹이나 브로커들이 1년 혹은 2년 만기 채권에 투자하는 다양한 상품을 제공하고 있다. 이들은 단기 투자 상품으로 손색이 없다.

●만기가 약간 길지만 MMF 정도의 유동성을 가진 다양한 펀드 상품들은 약 1%정도 높은 수익률을 제공하기 때문에 버틀러크릭 시대에 무시해서는 안될 중요한 단기 투자처다.

●앞으로 다가올 투자 환경에서는 수익률 및 소득이 중요하다.

●인플레이션보다 수익이 높으면서도 안정적인 소득원을 원하는 사람들, 은퇴를 대비해 저축을 하는 사람들, 아이들의 대학 등록금을 모으려는 사람들은 물가연동채권을 주목하라. 물가연동채권은 매일 가격이 등락을 거듭하여 변동성이 큰 주식 및 채권시장과 수익률이 낮은 CD혹은 MMA의 타협점인 셈이다.

>물가연동채권은 국내, 한국에서도 안정적이고 수익률이 나쁘지 않는 채권으로 알려져 있어요. 지금도 1000만원 정도의 소액을 투자하려는 일반인들에게도 괜찮은 금융상품으로 거래되고 있으니 참고하세요. 물론 시장 상황에 따라 가격변동성의 폭은 재무부단기채권이나 MMA보다 큽니다.

●사실 인플레이션은 세금이 변형된 형태이다. 정부가 국민에게 세금을 부과하기 시작하면서 인플레이션이 생겨났다. 정부는 돈을 마련하기 위해 세금을 걷고 돈을 빌리며 또 찍어 낸다. 이 중 화폐발행이 물가를 가장 빠르게 상승시킨다.

 

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채권 투자란 무엇인가?